Ivanhoe Mines enfrió de forma abrupta las expectativas en torno al complejo Kamoa-Kakula tras anunciar un recorte en su guía de producción. La compañía ajustó su previsión para 2026 a un rango de entre 290,000 y 330,000 toneladas de cobre en ánodos, muy por debajo de la estimación previa de 380,000 a 420,000 toneladas. Para 2027, la nueva meta se ubica entre 380,000 y 420,000 toneladas, también inferior a la proyección anterior.

El cambio responde a un estudio técnico actualizado del proyecto ubicado en la República Democrática del Congo. La revisión plantea un enfoque más cauteloso, priorizando labores de desarrollo, rehabilitación y accesos durante los próximos 18 a 24 meses. En ese marco, la empresa redujo en torno a 15% sus objetivos de avance subterráneo.

Este nuevo cronograma también implica ajustes en las etapas de explotación. El minado por stoping en Kamoa se reprograma para la segunda mitad de 2026, mientras que en Kakula se desplaza hacia el primer semestre de 2027. Asimismo, se anticipa un incremento en el costo C1, que se situaría entre 2.60 y 3.00 dólares por libra en 2026.

Otro elemento relevante es el cambio en la forma de reportar la producción. Ivanhoe dejó de presentar sus metas en términos de cobre contenido en concentrado y ahora lo hace como cobre en ánodos o blister. Si bien esto refleja el avance del fundidor del complejo, también dificulta la comparación directa con estimaciones anteriores.

El origen del ajuste se encuentra principalmente en las condiciones geológicas del yacimiento. El nuevo cálculo de reservas sitúa al complejo en 466 millones de toneladas de mineral, con una ley promedio de 2.82% de cobre y un contenido total estimado de 13.1 millones de toneladas del metal.

La reducción se explica por un diseño más conservador de la operación. Parte del antiguo sector de Kakula fue excluido de las reservas debido a altos niveles de extracción o reclasificado como recurso inferido ante la falta de accesos seguros. Además, la relación de extracción global se ajusta a cerca de 60%, con pilares más anchos para mejorar la estabilidad geotécnica.

Este giro modifica la percepción del proyecto en el corto plazo. Aunque Kamoa-Kakula sigue siendo un activo de alta ley y larga vida útil, deja de perfilarse como una operación de crecimiento lineal. La nueva estrategia prioriza la seguridad del macizo rocoso antes de retomar el ritmo de expansión.

Cabe recordar que en mayo de 2025 el complejo enfrentó eventos sísmicos subterráneos y problemas de bombeo, lo que obligó a suspender parcialmente las operaciones. Aunque la producción logró sostenerse ese año gracias a inventarios y otras áreas del proyecto, el episodio ya había anticipado la necesidad de ajustes más profundos.

Pese al recorte en el corto plazo, la compañía mantiene su objetivo de superar las 500,000 toneladas anuales de cobre a partir de 2028. Además, avanza en un nuevo estudio de factibilidad optimizado que buscará afinar el plan minero en sus primeros años, incorporando información geotécnica e hidrológica más detallada.