Capstone Copper anunció un importante acuerdo con Orion Resource Partners para la venta de una participación del 25 % en los proyectos mineros Santo Domingo y Sierra Norte, ubicados en la región de Atacama, Chile. La transacción podría alcanzar hasta 360 millones de dólares y busca optimizar el uso de capital de Capstone, otorgándole mayor flexibilidad financiera para enfocar recursos en otras iniciativas dentro del distrito Mantoverde–Santo Domingo.
El acuerdo contempla un pago inicial de 225 millones de dólares una vez que se apruebe la decisión final de inversión en Santo Domingo. A esto se suman 75 millones adicionales a desembolsarse en los primeros seis meses y hasta 60 millones más, sujetos al cumplimiento de ciertos hitos técnicos. Además, Orion invertirá 10 millones en la compra de acciones nuevas de Capstone, pagando una prima del 5 %, lo que fortalecerá el flujo de caja de la minera.
Cashel Meagher, director general de Capstone, destacó el valor estratégico de Santo Domingo como un proyecto transformador, gracias a su bajo costo proyectado y su cercanía con la mina Mantoverde, ubicada a tan solo 35 kilómetros. Meagher subrayó que el mismo equipo que construyó Mantoverde liderará el desarrollo de Santo Domingo, lo que asegura continuidad técnica y refuerza la confianza de inversionistas y comunidades locales.
Con esta operación, Capstone reduce significativamente su aporte patrimonial estimado al proyecto, limitándolo a unos 400 millones de dólares. Asimismo, mantiene una cláusula de recompra que le permitirá recuperar el control total de Santo Domingo una vez que el proyecto entre en operación comercial, siempre bajo condiciones que aseguran una rentabilidad para Orion. Tras el cierre del trato, la participación de Orion en Capstone se incrementará ligeramente del 11,9 % al 12 %.
Según analistas de Jefferies, el precio pactado refleja un descuento, posiblemente debido a factores como riesgos regulatorios en Chile, complejidades técnicas del proyecto y la existencia de la cláusula de recompra. Estiman que Santo Domingo tiene un valor neto de aproximadamente 1.600 millones de dólares, lo que situaría el valor real de la participación de Orion en torno a los 408 millones. Al comparar con otras operaciones del sector, como la venta de una participación en Copper World en EE. UU., el múltiplo de esta transacción es inferior.
A pesar de los desafíos regulatorios y ambientales que enfrentan los proyectos mineros en Chile, el país sigue siendo considerado una de las jurisdicciones más estables y confiables de Sudamérica. Para Capstone, esta operación representa una inyección de capital sin perder el control estratégico, mientras que Orion refuerza su exposición al cobre, un metal clave para la transición energética global. La cláusula de recompra le permite a Capstone compartir riesgos iniciales sin renunciar a su visión de largo plazo para el proyecto.
