San Nicolás no enfrenta una duda geológica. Enfrenta un calendario regulatorio. El proyecto, ubicado en Zacatecas, ya completó los procesos vinculados a la MIA-R y al ETJ, y ahora depende de una resolución oficial que puede habilitar una decisión final de inversión en 2026.
Las gestiones relacionadas con ambos permisos quedaron concluidas al cierre de 2025. En paralelo, la ingeniería del proyecto superó el 30% de avance y apunta a alcanzar el 50% hacia mediados de 2026. La empresa prevé actualizar los detalles del proyecto en el segundo trimestre, paso previo a una eventual decisión de construcción.
La expectativa es que las autorizaciones lleguen hacia el final de ese mismo segundo trimestre. De concretarse ese calendario, la decisión final de inversión podría darse en el tercer trimestre del año. Este punto explica por qué el frente regulatorio pesa hoy tanto como el geológico: sin permisos, el capital no se activa.
El tamaño de la inversión refuerza esa cautela. Las estimaciones oscilan entre US$1,100 millones y US$1,300 millones, con ajustes previos derivados del entorno de costos. El monto definitivo dependerá del grado de avance de la ingeniería y de los tiempos efectivos de aprobación.
El proyecto también tiene una historia reciente clara. En 2022 se firmó el acuerdo para crear una sociedad 50/50 entre sus socios, cuyo cierre se concretó en abril de 2023. Uno de ellos asumió el compromiso de financiar los primeros US$580 millones, reduciendo el riesgo financiero inicial y mostrando una apuesta de largo plazo.
San Nicolás no parte desde cero en materia técnica y social. Entre 2018 y 2021 se desarrollaron líneas base ambientales y sociales, además de estudios arqueológicos y trabajo comunitario. Estos antecedentes no reemplazan la autorización oficial, pero evidencian un proceso de preparación sostenido.
El atractivo del yacimiento ayuda a entender la presión por destrabarlo. Se trata de un depósito de gran escala, con reservas probadas y probables de más de 50 millones de toneladas (base 50%), con contenidos relevantes de cobre, zinc, oro y plata. Es un perfil mineral que combina volumen y diversidad.
El diseño contempla una mina a cielo abierto con procesamiento por flotación y una vida inicial estimada en 15 años. En sus primeros cinco años, podría alcanzar producciones anuales significativas de cobre y zinc en concentrados, metales clave tanto para infraestructura eléctrica como para aplicaciones industriales.
Ese perfil ubica a San Nicolás dentro de una discusión más amplia sobre cadenas de suministro, electrificación y competitividad. Para Zacatecas, representa además una oportunidad concreta de dinamismo productivo. En este contexto, el proyecto deja de ser solo una iniciativa empresarial y se convierte en una prueba de la capacidad regulatoria para responder con certeza, rigor y oportunidad.
