“La inversión minera será el principal soporte del crecimiento el próximo año”

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El economista Francisco Grippa, economista jefe del BBVA Research Perú advierte que el fenómeno de El Niño ya aparece como un riesgo para la economía, pero aún es acotado. Hay un sesgo al alza en la proyección para este año.

¿Cuáles son las expectativas económicas para el 2019? Tenemos una tasa de crecimiento prevista de 3.9%, con un entono internacional creciendo 3.7%, con Estados Unidos aún acelerado, con China aún con desaceleración. El escenario externo será menos favorable que este año.

¿Qué tanto afectará el precio del cobre? El precio se ubicará entre US$ 2.85 y US$ 2.90 la libra para el 2019, que es un poco menor que el de este año, que entre enero y octubre tuvo un precio promedio de US$ 3 y cerraremos el año en US$ 2.94.

¿Y la situación en el plano local? Vemos un influjo importante por el lado de la inversión minera. Se va a continuar -porque ya se ve dinero invertidocon la construcción de tres proyectos, que son Quellaveco, la ampliación de Toromocho y Mina Justa, además de otros dos proyectos. El flujo de esta inversión es de cerca de US$ 3,000 millones el próximo año, y para este sería entre US$ 900 millones y US$ 1,000 millones.

¿Se está viendo a El Niño como un riesgo para el 2019? De acuerdo con el Enfen, la probabilidad de ocurrencia de El Niño en el verano es de 62%, pero dentro de esto el 53% es para un Niño débil, y esa probabilidad se ha estancado.

¿Un Niño débil tiene impacto en la economía? No debería tener un impacto muy sensible. El riesgo es que haya un Niño moderado o de magnitud más intensa, pero el escenario es acotado en este momento. ¿Es un riesgo? Sí, hay que lo siguiéndolo, pero no es el escenario central.

En el 2019 habrá cambio de autoridades regionales y locales. ¿Qué tanto se afectará la inversión pública? En el 2015 se vio un escenario similar y la inversión pública se cayó más de 20% en términos reales. En ese momento, las autoridades podían reelegirse y ahora ya no. Lo natural es que revisen todo lo que se hizo y habrá proyectos que se dejen de lado, y debería resentirse el resultado.

¿Ayudará el trabajo que hace el Gobierno de reunirse con las autoridades electas para asegurar la continuidad de obras? Ojalá que tengan éxito. Nosotros si bien no estamos incorporando una contracción de la magnitud del 2015, sí creemos que habrá una caída más moderada, justamente por este esfuerzo.

¿La ejecución de los megaproyectos podría ayudar? En infraestructura, los proyectos más grandes no están avanzando al ritmo de lo que se tenía previsto. Por ejemplo, este año la reconstrucción tenía previsto gastar cerca de S/ 4,300 millones, que son unos US$ 1,230 millones, y hasta mediados de noviembre se ha ejecutado cerca del 25%. Sí creemos que en algún momento el gasto en reconstrucción va a tomar cierto dinamismo.

¿Y cuándo se podrá dar este salto? Hacia el segundo semestre del próximo año. Porque ya se ha tenido bastante tiempo para que los expedientes estén listos.

¿Pese a que habrá autoridades nuevas? Por eso lo estamos viendo hacia la segunda mitad del año. No vemos un aumento con fuerza de la reconstrucción en la primera parte del año.

Entonces, el crecimiento del 2019 vendrá por la demanda interna. La inversión minera es el principal soporte del crecimiento del próximo año, es en lo que se basa este 3.9%. También están los temas de inversión en proyectos grandes de infraestructura.

¿La proyección para el 2019 podría reducirse? En este momento está balanceada. Lo que sí tiene un sesgo al alza es la proyección para este año, que es de 3.6%.

¿Qué explica este sesgo al alza? La sorpresa positiva de la inversión pública; la segunda temporada de pesca de anchoveta, que ha empezado muy bien con capturas de 60,000 toneladas métricas (TM) y usualmente se pesca entre 30,000 y 40,000 TM. Es probable que toda la cuota, que es de 2.1 millones de TM, se pesque entre noviembre y diciembre. La otra razón es que el INEI ha corregido la serie PBI trimestral y ahora tenemos una décima de crecimiento más en el primer, segundo y tercer trimestre.

¿Cuánto se crecería durante el cuarto trimestre? Preliminarmente, podríamos crecer 4.5% en el cuarto trimestre. Pero para cerrar en 4% el 2018, deberíamos crecer cerca de 5%.

¿Qué reformas se necesitan para sostener el crecimiento en el mediano plazo? Deben priorizarse tres: la laboral, infraestructura y educación. Tenemos que empezar ya, porque son reformas de largo aliento. En el tema laboral, por ejemplo, se debe flexibilizar todo el ciclo de empleo, desde la contratación, la capacitación cuando la persona está en el puesto y el despido; todo el ciclo laboral.

¿El ruido político sigue siendo un riesgo para la economía? En el primer trimestre hubo un impacto de la salida del presidente Kuczynski y se vio en el tipo de cambio y en las expectativas empresariales. Es un tema relevante. El resto de ruido político no ha pegado mucho, en términos macroeconómicos.

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